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鹏华信用债 6 个月持有期债券型证券投资           基金     基金不竭东谈主：鹏华基金不竭有限公司     基金托管东谈主：中国建造银行股份有限公司     回报送出日历：2025 年 7 月 18 日                                      鹏华信用债 6 个月持有期债券 2025 年第 2 季度回报                            §1 关键指示   基金不竭东谈主的董事会、董事保证本回报所载贵府不存在造作记录、误导性呈报或首要遗漏， 并对其内容的真确性、准确性和无缺性承担个别及连带的法律背负。   基金托管东谈主中国建造银行股份有限公司把柄本基金合同章程，于 2025 年 07 月 17 日复核了本 回报中的财务主见、净值证明和投资组合回报等内容，保证复核内容不存在造作记录、误导性陈 述或者首要遗漏。   基金不竭东谈主甘愿以古道信用、费力守法的原则不竭和愚弄基金钞票，但不保证基金一定盈利。   基金的过往功绩并不代表其异日证明。投资有风险，投资者在作出投资决议前应仔细阅读本 基金的招募讲解书相配更新。   本回报中财务贵府未经审计。   本回报期自 2025 年 04 月 01 日起至 2025 年 06 月 30 日止。                         §2 基金家具概况  基金简称                      鹏华信用债 6 个月持有期债券  基金主代码                     018083  基金运作阵势                    契约型绽开式  基金合同收效日                   2023 年 8 月 25 日  回报期末基金份额总数                92,651,340.89 份  投资主见                      在追求基金钞票证明升值、灵验抵制风险的基础上，                            通过积极主动的投资不竭，竭力取得卓绝基金功绩比                            较基准的收益。  投资策略                      1、钞票成就策略                            本基金将通过追踪考量时常的宏不雅经济变量（包括                            GDP 增长率、CPI 走势、M2 的齐全水轻柔增长率、利                            率水平与走势等）以及各项国度战术（包括财政、货                            币、税收、汇率战术等）来判断经济周期现在的位置                            以及异日将发展的标的，在此基础上对各大类钞票的                            风险和预期收益率进行分析评估，制定债券、现款等                            大类钞票之间的成就比例、调养原则和调养鸿沟。                            本基金债券投资将遴选久期策略、收益率弧线策略、                            骑乘策略、息差策略、个券罗致策略、信用债（含资                            产扶助证券）投资策略、可转债投资策略及可交换债                            券投资策略等积极投资策略，从上至下地不竭组合的                            久期，纯真地调养组合的券种搭配，同期精选个券，                            以增强组合的持有期收益。                             第 2 页 共 14 页          鹏华信用债 6 个月持有期债券 2025 年第 2 季度回报 （1）久期策略 久期不竭是债券投资的关键考量成分，本基金将接受 以“主见久期”为中心、从上至下的组合久期不竭策 略。要是预期利率下落，本基金将增多组合的久期， 直至接近主见久期上限，以较多地得回债券价钱飞腾 带来的收益；反之，要是预期利率飞腾，本基金将缩 短组合的久期，直至主见久期下限，以减小债券价钱 下落带来的风险。 （2）收益率弧线策略 收益率弧线的局面变化是判断市辘集座走向的一个重 要依据，本基金将据此调养组合长、中、短期债券的 搭配，即通过对收益率弧线局面变化的预测，应时采 用枪弹式、杠铃或梯形策略构造组合，并进行径态调 整。 （3）骑乘策略 本基金将接受基于收益率弧线分析对债券组合进行适 时调养的骑乘策略，以达到增强组合的持有期收益的 目的。该策略是指通过对收益率弧线的分析，在可选 的主见久期区间买入期限位于收益率弧线较笔陡处右 侧的债券。在收益率弧线不变动的情况下，跟着其剩 余期限的衰减，债券收益率将沿着笔陡的收益率弧线 有较大幅的下滑，从而得回较高的本钱收益；即使收 益率弧线飞腾或进一步变陡，这一策略也大概提供更 多的安全边缘。 （4）息差策略 本基金将接受息差策略，以达到更好地利用杠杆放大 债券投资的收益的目的。该策略是指在回购利率低于 债券收益率的情形下，通过正回购将所得回的资金投 资于债券，利用杠杆放大债券投资的收益。 （5）个券罗致策略 本基金将把柄单个债券到期收益率相对于市集收益率 弧线的偏离进程，聚合信用等第、流动性、罗致权条 款、税赋脾气等成分，笃定其投资价值，罗致订价合 理或价值被低估的债券进行投资。 （6）信用债（含钞票扶助证券，下同）投资策略 本基金将投资于信用债，以提高组合收益能力。本基 金主要宥恕信用债收益率受信用利差弧线变动趋势和 信用变化两方面影响，相应地接受以下两种投资策 略： 市集变化情况，其次分析标的债券市集容量、结构、 流动性等变化趋势，临了笼统分析信用利差弧线合座 及分行业走势，笃定本基金信用债分行业投资比例。 金将接受最新信用级别所对应的信用利差弧线对债券 第 3 页 共 14 页          鹏华信用债 6 个月持有期债券 2025 年第 2 季度回报 进行再行订价。 本基金将把柄内、外部信用评级成果，聚合对访佛债 券信用利差的分析以及对异日信用利差走势的判断， 罗致信用利差被高估、异日信用利差可能下落的信用 债进行投资。本基金投资信用债的信用评级在 AA 及以 上。其中，投资于债项评级 AAA 的信用债比例不低于 信用债钞票的 50%；投资于债项评级 AA+的信用债比例 不越过信用债钞票的 50%；投资于债项评级 AA 的信用 债比例不越过信用债钞票的 20%。其中，短期融资 券、超短期融资券等短期信用钞票的信用评级参考主 体评级，其它信用钞票接受债项评级，如无债项评级 则参考主体评级。 基金持有信用债时候，要是其信用等第下落、不再符 合上述投资模范，应在评级回报发布之日起 3 个月内 给以一皆卖出。 在信用风险抵制方面，本基金将如期对所投信用债的 信用禀赋和刊行东谈主的偿付能力进行评估，连续监控和 分析信用风险。当出现外部评级下调或者评级预计为 负面、发借主体财务情状恶化、出现告贷本金利息的 展期支付情况、刊行东谈主现款流恶化且连接恶化等情形 的可能性增大时，本基金将实时预警、处治高风险信 用债钞票。 （7）可转债投资策略及可交换债券投资策略 传统可转债即可疏导公司债券，兼具债权和股权双重 属性。债权属性是指投资者不错罗致持有可转债到 期，得到本金与利息收益；股权属性即股票期权属 性，是指投资者不错在转股时候以商定的转股价钱把 可转债疏导成股票。因此，可转债的价钱由债权价钱 和期权价钱两部分组成。 a.个券罗致策略。一方面，本基金将对所有可转债对 应的标的股票进行潜入研究，接受定性分析（行业地 位、竞争上风、治理结构、市集开拓、转换能力等） 与定量分析（P/B、P/E、PEG、DCF、DDM、NAV 等）相 聚合的阵势挑选成长性好且估值合理的正股；另一方 面，本基金将潜入研究分析可转债自己的信用评估。 总而言之，本基金将聚合可转债自己的信用评估和其 正股的价值分析，看成及第个券的关键依据。 b.条目价值发现策略。可转债一般均设有一些罕见条 款，包括修正转股价条目、回售条目、赎回条目等， 这些条目在特定环境下对可转债价值有着较大的影 响。本基金将通过灵验分析关连信息力图主持各项条 款给可转债带来的可能的投资契机。 c.套利策略。可转债不错按照商定的价钱疏导为股 票，因此在平素来回运作过程中会出现可转债与标的 第 4 页 共 14 页                             鹏华信用债 6 个月持有期债券 2025 年第 2 季度回报                    股票之间的套利契机。当处于转股期内的可转债市价                    低于转股价值，即可转债的疏导溢价率为负时，买入                    可转债的同期卖出标的股票不错得回套利价差；反                    之，买入标的股票的同期卖出可转债也不错获取反向                    套利价差。在平素来回运作中，本基金将密切宥恕可                    转债与标的股票价钱之间的对比关系，择机实施套利                    策略，以增强本基金的收益。                    本基金在对这类债券基本情况进行研究的同期，将重                    点分析附权部分对债券估值的影响。对于分别来回可                    转债的债券部分将按照债券投资策略进行不竭，权证                    部分将在可来回之日起不越过 3 个月的时代内卖出。                    可交换债券具有股性和债性，其中债性，即罗致持有                    可交换债券至到期以获取票面价值和票面利息；而对                    于股性的分析则需关把稳标公司的股票价值。本基金                    将通过对主见公司股票的投资价值分析和可交换债券                    的纯债部分价值分析笼统开展投资决议。                    本基金在进行国债期货投资时，将把柄风险不竭原                    则，以套期保值为主要目的，接受流动性好、来回活                    跃的期货合约，通过对债券市集和期货市集开动趋势                    的研究，聚合国债期货的订价模子寻求其合理的估值                    水平，与现货钞票进行匹配，通过多头或空头套期保                    值等策略进行套期保值操作。基金不竭东谈主将充分商量                    国债期货的收益性、流动性及风险性特征，愚弄国债                    期货对冲系统性风险、对冲罕见情况下的流动性风                    险，如大额申购赎回等；利用金融孳生品的杠杆作                    用，以达到镌汰投资组合的合座风险的目的。                    异日，跟着证券市集投资用具的发展和丰富，本基金                    可在执行妥当表率后相应调养和更新关连投资策略，                    并在招募讲解书中更新并公告。  功绩相比基准            中债总指数收益率  风险收益特征            本基金属于债券型基金，其预期收益及预期风险高于                    货币市集基金，但低于股票型基金、羼杂型基金。  基金不竭东谈主             鹏华基金不竭有限公司  基金托管东谈主             中国建造银行股份有限公司                    鹏华信用债 6 个月持有期债 鹏华信用债 6 个月持有期债  下属分级基金的基金简称                         券A             券C  下属分级基金的来回代码              018083             018084  回报期末下属分级基金的份额总数      30,612,552.67 份    62,038,788.22 份  下属分级基金的风险收益特征       风险收益特征同上            风险收益特征同上 注：无。                    第 5 页 共 14 页                                        鹏华信用债 6 个月持有期债券 2025 年第 2 季度回报                 §3 主要财务主见和基金净值证明                                                                单元：东谈主民币元 主要财务主见                        回报期（2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日）                      鹏华信用债 6 个月持有期债券 A 鹏华信用债 6 个月持有期债券 C 注：1.本期已达成收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣 除关连用度和信用减值蚀本后的余额，本期利润为本期已达成收益加上本期公允价值变动收益等 未达成收益。 回费、基金疏导费等）          ，计入用度后实质收益水平要低于所列数字。                       鹏华信用债 6 个月持有期债券 A                                            功绩相比基                     净值增长率      功绩相比基  阶段      净值增长率①                            准收益率标         ①－③         ②－④                     模范差②       准收益率③                                               准差④ 曩昔三个月       0.78%     0.03%        1.53%         0.11%    -0.75%        -0.08% 曩昔六个月       0.99%     0.03%        0.74%         0.13%    0.25%         -0.10% 曩昔一年        2.97%     0.03%        5.10%         0.12%    -2.13%        -0.09% 自基金合同 收效起于今                       鹏华信用债 6 个月持有期债券 C                                            功绩相比基                     净值增长率      功绩相比基  阶段      净值增长率①                            准收益率标         ①－③         ②－④                     模范差②       准收益率③                                               准差④                               第 6 页 共 14 页                                   鹏华信用债 6 个月持有期债券 2025 年第 2 季度回报 曩昔三个月    0.71%   0.03%        1.53%     0.11%    -0.82%   -0.08% 曩昔六个月    0.84%   0.03%        0.74%     0.13%    0.10%    -0.10% 曩昔一年     2.66%   0.03%        5.10%     0.12%    -2.44%   -0.09% 自基金合同 收效起于今 注：功绩相比基准=中债总指数收益率。 率变动的相比                          第 7 页 共 14 页                                     鹏华信用债 6 个月持有期债券 2025 年第 2 季度回报 注：1、本基金基金合同于 2023 年 08 月 25 日收效。2、遣散建仓期收尾，本基金的各项投资比 例已达到基金合同中章程的各项比例。 注：无。                       §4 不竭东谈主回报             任本基金的基金司理期限 证券从业  姓名    职务                                          讲解              任职日历  离任日历  年限                                          王志飞先生,国籍中国,不竭学学士,16                                          年证券从业教化。曾任东兴证券股份有                                          限公司高等司理、中国国外金融股份有                                          限公司高等司理。2017 年 2 月加盟鹏华                                          基金不竭有限公司，从事信用研究分析                                          责任，历任固定收益部首席信用研究                                          员、总司理助理，现担任固定收益研究 王志飞 基金司理 2023-08-25   -        16 年      部总司理/基金司理。2020 年 10 月于今                                          担任鹏华尊诚 3 个月如期绽开债券型发                                          起式证券投资基金基金司理, 2022 年 01                                          月于今担任鹏华丰盈债券型证券投资基                                          金基金司理, 2023 年 08 月于今担任鹏                                          华信用债 6 个月持有期债券型证券投资                                          基金基金司理,王志飞先生具备基金从业                                          履历。                                          李政女士,国籍中国,金融学硕士,8 年证                                          券从业教化。2017 年 06 月加盟鹏华基                                          金不竭有限公司，历任固定收益部债券                                          研究员、高等债券研究员、基金司理助                                          理，现担任固定收益研究部总司理助理/                                          基金司理。2021 年 05 月于今担任鹏华  李政 基金司理 2023-08-25   -        8年                                          尊诚 3 个月如期绽开债券型发起式证券                                          投资基金基金司理, 2022 年 01 月于今                                          担任鹏华丰盈债券型证券投资基金基金                                          司理, 2023 年 08 月于今担任鹏华信用                                          债 6 个月持有期债券型证券投资基金基                                          金司理,李政女士具备基金从业履历。 注：1.   任职日历和离任日历均指公司作出决定后认真对外公告之日；担任新确立基金基金司理 的，任职日历为基金合同收效日。2. 证券从业的含义礼服行业协会对于从业东谈主员履历不竭主张 的关连章程。                           第 8 页 共 14 页                                    鹏华信用债 6 个月持有期债券 2025 年第 2 季度回报 注：本基金基金司理未兼任私募钞票不竭蓄意投资司理。    回报期内，本基金不竭东谈主严格礼服《证券投资基金法》等法律门径、中国证监会的磋磨章程 以及基金合同的商定，本着古道守信、费力守法的原则不竭和运作基金钞票，在严格抵制风险的 基础上，为基金份额持有东谈主谋求最大利益。本回报期内，本基金运作合规，不存在违背基金合同 和损伤基金份额持有东谈主利益的行径。    回报期内，本基金不竭东谈主严格执行平允来回轨制，确保不同投资组合在研究、来回、分派等 各法子得到平允对待。公司对不同投资组合在不同时候窗口下（日内、3 日内、5 日内）的同向 来回价差进行专项分析，未发现抗拒允对待各组合或组合间互相利益运输的情况。    回报期内，本基金未发生作歹违章且对基金财产形成蚀本的荒谬来回行径。本回报期内未发 生基金不竭东谈旁边理的所有投资组合参与的来回所公开竞价同日反向来回成交较少的单边来回量超 过该证券当日成交量的 5%的情况。 机组成就动能加强，而好意思国对列国关税战术的变化加快了这一动能，4 月初国内债券市集收益率 大幅下行。干与 5 月，中好意思交易摩擦有所松懈，“抢出口”效搪塞于国内经济形成了一定扶助， 与此同期，权利市集证明不俗，市集风险偏好有所升迁，在此阶段国内债券市集呈现轰动走势。 在货币战术方面，2025 年二季度中国东谈主民银行执行了一次降息、一次降准，实施了限度宽松的 货币战术，3 个月 SHIBOR 利率在二季度从 1.91%下行至 1.63%，资金市集体感较为宽松，对于债 券市集形成有益扶助。全季度来看，各品种收益率均呈现下行，10 年国债收益率从 1.81%下行至    在组合操作方面，本季度组合加大了进犯力度，在 4 月和 6 月升迁了组合的久期和仓位。随 着国债债券市集收益率点位的下落，后续将愈加宥恕组合投资品种的流动性，升迁操作的纯真                           第 9 页 共 14 页                                  鹏华信用债 6 个月持有期债券 2025 年第 2 季度回报 度。      遣散本回报期末，本回报期 A 类份额净值增长率为 0.78%，同期功绩相比基准增长率为 1.53%； C 类份额净值增长率为 0.71%，同期功绩相比基准增长率为 1.53%。      无。                       §5 投资组合回报                                                        占基金总钞票的比例 序号             技俩                金额（元）                                                           （%）       其中：股票                                       -                -       其中：债券                         96,535,564.64              82.46            钞票扶助证券                                 -                -       其中：买断式回购的买入返售金融资                                                   -                -       产 注：无。 注：无。                         第 10 页 共 14 页                                            鹏华信用债 6 个月持有期债券 2025 年第 2 季度回报 注：无。  序号                债券品种         公允价值（元）              占基金钞票净值比例（%）           其中：战术性金融债                 10,110,383.56                    10.34 序号     债券代码          债券称呼       数目（张）      公允价值（元）          占基金钞票净值比例（%）                       MTN004B                         级                         续债      明细 注：无。 注：无。 注：无。   本基金在进行国债期货投资时，将把柄风险不竭原则，以套期保值为主要目的，接受流动性                                  第 11 页 共 14 页                             鹏华信用债 6 个月持有期债券 2025 年第 2 季度回报 好、来回活跃的期货合约，通过对债券市集和期货市集开动趋势的研究，聚合国债期货的订价模 型寻求其合理的估值水平，与现货钞票进行匹配，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值 操作。基金不竭东谈主将充分商量国债期货的收益性、流动性及风险性特征，愚弄国债期货对冲系统 性风险、对冲罕见情况下的流动性风险，如大额申购赎回等；利用金融孳生品的杠杆作用，以达 到镌汰投资组合的合座风险的目的。 注：无。   无。 在回报编制日前一年内受到公开降低、处罚的情形   国度斥地银行在回报编制日前一年内受到国度金融监管总局北京监管局的处罚。 兴业银行股份有限公司在回报编制日前一年内受到国度金融监督不竭总局福建监管局的处罚。 招银金融租出有限公司在回报编制日前一年内受到国度金融监督不竭总局上海监管局的处罚。 中国农业银行股份有限公司在回报编制日前一年内受到中国东谈主民银行的处罚。 中国邮政储蓄银行股份有限公司在回报编制日前一年内受到国度外汇不竭局北京市分局的处罚。 以上证券的投资已执行里面严格的投资决议经过，适正当律门径和公司轨制的章程。   本基金投资的前十名证券莫得超出基金合同章程的证券备选库。  序号           称呼                   金额（元）                    第 12 页 共 14 页                              鹏华信用债 6 个月持有期债券 2025 年第 2 季度回报 注：无。 注：无。   由于四舍五入的原因，投资组合回报中数字分项之和与共计项之间可能存在尾差。                  §6 绽开式基金份额变动                                                         单元：份                     鹏华信用债 6 个月持有期             鹏华信用债 6 个月持有期 技俩                         债券 A                      债券 C 回报期期初基金份额总数                   45,551,748.98        283,844,811.71 回报期时候基金总申购份额                   3,764,192.92          1,750,907.98 减:回报期时候基金总赎回份额                18,703,389.23        223,556,931.47 回报期时候基金拆分变动份额（份额减                                          -                     - 少以“-”填列） 回报期期末基金份额总数                   30,612,552.67         62,038,788.22         §7 基金不竭东谈主愚弄固有资金投本钱基金情况 注：无。 注：无。           §8 影响投资者决议的其他关键信息 注：无。   无。                     第 13 页 共 14 页                                      鹏华信用债 6 个月持有期债券 2025 年第 2 季度回报    （一）《鹏华信用债 6 个月持有期债券型证券投资基金基金合同》; （二）《鹏华信用债 6 个月持有期债券型证券投资基金托管契约》; （三）《鹏华信用债 6 个月持有期债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度回报》（原文）。    深圳市福田区福华三路 168 号深圳国外商会中心第 43 层鹏华基金不竭有限公司。    投资者可在基金不竭东谈主营业时代内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金不竭 东谈主网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。    投资者对本回报书如有疑问，可筹商本基金不竭东谈主鹏华基金不竭有限公司，本公司已通达客 户劳动系统，筹商电话：4006788999。                                                  鹏华基金不竭有限公司                             第 14 页 共 14 页